（一）為什么要對臨近到期合約保證金比例上浮？

因股票期權行權交收風險較大，為降低行權交收違約風險，保障行權交收正常進行，根據交易所規定與我司股票期權合同約定，對臨近到期合約保證金比例上浮。

交易所規定與我司股票期權合同約定具體如下：

上海證券交易所《證券公司股票期權經紀業務指南》和《深圳證券交易所股票期權試點證券公司經紀業務指南》第六章保證金管理中規定證券公司按線性、非線性、組合策略或其他可有效控制確定的保證金水平時，在參數設置或調整時需要重點考慮：1、可結合義務倉合約虛值或實值程度設置不同參數，使得深度虛值、輕度虛值、輕度實值和深度實值等不同狀態的合約所收保證金的參數配置不一致；2、臨近行權日的參數調整。

我司合同條款：第54條  甲方認可，行權日前三個交易日開始至行權日，為了防范甲方在交收日出現交收違約風險，乙方可以提高甲方當月合約開倉保證金和維持保證 金的收取比例并通知甲方。

（二）我司臨近到期合約保證金比例上浮標準是什么？

我司將于2020年7月執行臨近到期合約保證金比例上浮標準如下：每月E-1日日終清算起，對臨近到期虛實程度-3%至實值的認購合約，公司保證金比例整體上浮40%，對臨近到期虛實程度-1%至實值的認沽合約，公司保證金按行權價乘以合約單位凍結。

您也可至我司官網股票期權專區，業務須知中查詢到相關的股票期權的風控參數。

（三）什么是E日，E-1日是哪一天，E+1日是哪一天？

E日（即行權日）為每月第四個星期三，遇國家法定節假日順延。

E-1日為E日（即行權日）前一個交易日。

E+1日為E日（即行權日）下一個交易日。

（四）什么是合約虛實值程度？

認購期權虛實值程度 =（標的證券價-行權價）/標的證券價，為正，表示實值；為負，表示虛值；

認沽期權虛實值程度 =（行權價-標的證券價）/標的證券價，為正，表示實值；為負，表示虛值；

以認購期權為例：當前標的證券市場價為2.9，則行權價小于2.9的期權合約為實值期權；行權價等于2.9的期權合約為平值期權；行權價大于2.9的期權合約為虛值期權

（五）臨近到期合約保證金上浮標準為什么要調整？

我司為優化投資者股票期權保證金占用，進一步提高投資者臨近到期資金使用效率，降低行權交收違約風險，因此對臨近到期合約保證金上浮標準進行調整。具體如下：

（1）保證金上浮時間延遲。調整后，臨近到期保證金上浮時間點是E-1日日終，比調整前（E-3日日終）延遲了2天。

（2）對虛實程度在一定范圍內的臨近到期合約保證金進行上浮。調整后，僅對當月認購合約（虛實程度≥-3%）和認沽合約（虛實程度≥-1%）保證金進行上浮，其他虛實程度的臨近到期合約占用保證金不上浮，與日常占用保證金一致。

（3）調整后臨近到期虛實程度≥-3%認購合約保證金上浮比例由調整前的100%降低到40%。行權日日終若您持有的臨近到期認購合約被行權指派上，您需在證券賬戶中準備足額證券用于行權交收；若您持有的臨近到期認購合約未被行權指派上，認購合約自動注銷，凍結的占用保證金自動釋放到您的期權賬戶。

（4）調整后臨近到期虛實程度≥-1%的認沽合約保證金上浮比例按照行權價乘以合約單位凍結。我司在行權日（即E日）按照行權價乘以合約單位鎖定占用保證金，可以降低行權交收風險，。若您持有的臨近到期認沽合約在E日日終未被行權指派上，認沽合約自動注銷，凍結的占用保證金自動釋放到您的期權賬戶。

例：客戶持有當月義務方合約：1張50ETF購7月2800和1張50ETF沽7月2900，1張50ETF沽7月2700，合約單位均為10000。

按照調整前上浮標準：假設E-3日日終清算時合約價格分別為0.02元、0.03元,0.033元，合約標的證券價格為2.85元時，客戶持有的合約虛實程度分別1.79%，1.72%，-5.56%，E-3日清算后客戶持有的合約占用保證金分別為7240元、7440元，4500元。

按照調整后上浮標準：假設E-1日日終清算時合約價格分別為0.02元、0.03元,0.033元，合約標的證券價格為2.85元時，客戶持有的合約虛實程度分別1.79%，1.72%，-5.56%，E-1日清算后客戶持有的合約占用保證金分別為5068元、29000元、2700元。與調整前相比，上浮的時間延遲了2天，調整后的認購合約（50ETF購7月2800）占用保證金比調整前降低了2172元，認沽合約（50ETF沽7月2700）占用保證金比調整前降低了1800元。

對于認沽合約（50ETF沽7月2900），E日（即行權日），客戶若不準備等行權，建議您及時平倉，以免因合約流動性不足難以平倉成交，平倉后占用保證金會被釋放；若您準備被行權指派，及時追加足額保證金，降低行權交收風險。

（六）臨近到期組合策略什么時候自動解除？

組合策略自動解除時間同交易所規則：價差組合策略持倉自E-2日日終自動解除；跨式及寬跨式空頭策略自E日日終自動解除。

（七）臨近到期組合策略公司保證金如何收取？

1.當月到期的垂直價差組合策略（認購牛市價差策略、認沽熊市價差策略、認沽牛市價差策略、認購熊市價差策略）于E-2日日終清算后自動解除，解除后的合約從E-1日日終清算起，對臨近到期虛實程度-3%至實值的認購合約，公司保證金比例整體上浮40%，對臨近到期虛實程度-1%至實值的認沽合約，公司保證金按行權價乘以合約單位凍結。

2.當月到期的跨式和寬跨式組合策略于E-1日日終清算后保證金上浮，公式如下：

max（成分一合約保證金，成分二合約保證金）+保證金較低方的當日期權結算價*合約單位

其中：

成分一合約為當月虛值3%至實值認購合約，則成分一合約保證金=認購合約交易所保證金（1+40%）；否則=認購合約交易所保證金（1+20%）

成分二合約為當月虛值1%至實值認沽合約：則成分二合約保證金=行權價×合約單位；否則=認購合約交易所保證金（1+20%）

（八）保證金風險率過高，客戶可以通過何種方式降低風險率？

一般情況下，客戶可通過追加保證金或了結合約的方式降低保證金風險率。

對于普通倉（即非組合持倉），若客戶無法追加保證金，可通過自行平倉的方式降低保證金風險率。

對于組合持倉，客戶必須先追加足額保證金將風險率降至100%以下，才能進行組合解除委托，組合解除后才能自行平倉組合成分合約。

（九）E-1日日終清算我司對臨近到期合約保證金上浮后，風險率過高會被立即強制平倉嗎？

若E-1日日終清算后公司風險率≥100%，您需要在下一交易日（即行權日）10:30前通過追加保證金或自行平倉的方式將保證金風險率降至100%以下，如果屆時風險率未及時降低的，我司將根據交易所規則和合同約定，對您的賬戶進行強行平倉處理。請您注意合約到期及賬戶保證金風險。

（十）E日盤中，客戶賬戶中因當月合約虛實值變動導致保證金風險率≥100%，會被強制平倉嗎？

若您賬戶的保證金風險率因當月合約虛實值變動在E日盤中≥100%，當日不會被強制平倉，若日終清算后您持有當月合約被行權指派上，且存在行權資金/證券缺口，須在E+1日（即行權交收日）10:30前補足行權資金/證券。

對于行權資金缺口在規定時間未及時補足的，若賬戶中持有其他遠月合約，我司將根據交易所規則和合同約定，對您的賬戶中其他遠月合約進行強行平倉處理，強平后若資金仍不足，將按照合同約定對您的賬戶進行違約處置。

對于行權證券缺口在規定時間未補足交收所需證券，我司將按照交易所規則，對于不足部分進行現金結算。請您注意合約到期及賬戶保證金風險。

（十一）若持有當月認購合約被行權指派上，需要做什么準備？

若您持有的認購合約被行權指派上，您需要在行權交收日（即行權日下一交易日）10：30前在證券賬戶中準備足額的標的證券（合約單位×認購合約被指派數量）用于行權交收。在規定時間未及時補足交收所需證券，若賬戶中持有其他遠月同一標的的備兌合約，我司將根據交易所規則和合同約定，將該備兌合約已鎖定標的證券用于行權交收；若仍有不足對您的賬戶中其他遠月合約進行強行平倉處理，強平后若資金仍不足，將按照合同約定對您的賬戶進行違約處置。

特別提醒您，認購合約行權交收證券不足的，交易所將按照行權交收日標的證券價格的110%進行現金結算。