編者按

　　大家好！“全國股轉(zhuǎn)公司微講堂改革專刊”系列課程上線啦！全面深化新三板改革正在進(jìn)行時(shí)，我們將用聲音講述與解讀新三板改革知識、規(guī)則內(nèi)容，用語言傳遞與分享市場點(diǎn)滴，讓您在輕松、便利的氛圍中隨時(shí)隨地，聽您想聽！

　　各位聽眾朋友大家好，歡迎收聽全國股轉(zhuǎn)公司微講堂欄目，我們將分兩期向大家介紹股票定向發(fā)行規(guī)則，本期的微講堂將為您帶來股票定向發(fā)行規(guī)則優(yōu)化的相關(guān)內(nèi)容，快來和我們一起了解一下吧！

　　2013年以來，中國證監(jiān)會和全國股轉(zhuǎn)公司堅(jiān)持簡政放權(quán)和市場化思路，構(gòu)建“小額、快速、靈活、多元”的股票發(fā)行融資制度，掛牌公司融資規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，對緩解民營中小企業(yè)融資難、融資貴問題，完善直接融資體系發(fā)揮了積極作用。隨著新三板市場六年來的快速發(fā)展，市場運(yùn)行基礎(chǔ)和內(nèi)外部環(huán)境發(fā)生了較大變化。為貫徹落實(shí)好黨中央、國務(wù)院關(guān)于深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的要求，進(jìn)一步提振新三板市場融資功能，結(jié)合前期市場集中反映的問題，中國證監(jiān)會和全國股轉(zhuǎn)公司繼續(xù)堅(jiān)持市場化思路，借鑒注冊制理念，以信息披露為中心，對定向發(fā)行制度進(jìn)行了優(yōu)化調(diào)整，主要包括以下內(nèi)容：

　　一是取消單次發(fā)行新增股東不得超過35人的限制，增加定向發(fā)行制度的靈活性，引導(dǎo)掛牌公司優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)，提高公眾化程度，滿足部分企業(yè)大額融資需求。

　　二是完善定向發(fā)行基本要求，為穩(wěn)定市場預(yù)期，防控融資風(fēng)險(xiǎn)，明確要求掛牌公司應(yīng)當(dāng)符合《非公辦法》關(guān)于合法規(guī)范經(jīng)營、公司治理、信息披露、發(fā)行對象等方面的規(guī)定，如果存在違規(guī)對外擔(dān)保、資金占用或者其他權(quán)益被控股股東、實(shí)際控制人嚴(yán)重?fù)p害情形的，掛牌公司應(yīng)當(dāng)在相關(guān)情形已經(jīng)解除或者消除影響后再進(jìn)行定向發(fā)行。同時(shí)，掛牌公司董事會審議定向發(fā)行有關(guān)事項(xiàng)時(shí)，應(yīng)當(dāng)不存在尚未完成的普通股發(fā)行、優(yōu)先股發(fā)行、可轉(zhuǎn)換公司債券發(fā)行、重大資產(chǎn)重組和股份回購事宜。

　　三是借鑒注冊制理念，優(yōu)化發(fā)行審查機(jī)制，定向發(fā)行后股東累計(jì)超過200人的，中國證監(jiān)會在全國股轉(zhuǎn)公司自律審查基礎(chǔ)上，履行簡易核準(zhǔn)程序；定向發(fā)行后股東累計(jì)不超過200人的由事后備案改為事前審查。

　　四是優(yōu)化募集資金監(jiān)管要求，允許合規(guī)企業(yè)在驗(yàn)資后使用募集資金，降低資金沉淀成本，提高資金使用效率。

　　五是允許掛牌同時(shí)發(fā)行，豐富企業(yè)融資時(shí)點(diǎn)選擇，并在審議程序、信息披露、股份登記等方面作出特殊規(guī)定，滿足特定條件的申請掛牌公司還可以通過申請掛牌同時(shí)發(fā)行直接進(jìn)入創(chuàng)新層。

　　六是引入自辦發(fā)行機(jī)制，掛牌公司向其實(shí)際控制人、前十名股東、董監(jiān)高、核心員工定向發(fā)行股票，連續(xù)12個(gè)月內(nèi)發(fā)行股份未超過公司總股本10%且融資總額不超過2000萬元的，無需提供主辦券商推薦工作報(bào)告和法律意見書，降低企業(yè)融資成本。采用自辦發(fā)行方式的，掛牌公司對發(fā)行文件內(nèi)容的真實(shí)性、準(zhǔn)確性、完整性負(fù)責(zé)，全國股轉(zhuǎn)公司如發(fā)現(xiàn)發(fā)行人及相關(guān)主體出具的文件存在不真實(shí)、不準(zhǔn)確、不完整的情形，將嚴(yán)肅處理。

　　七是完善授權(quán)發(fā)行機(jī)制，為進(jìn)一步滿足基礎(chǔ)層、創(chuàng)新層掛牌公司的差異化融資需求，在2018年存量制度改革基礎(chǔ)上，本次改革對授權(quán)發(fā)行作出差異化安排，基礎(chǔ)層掛牌公司授權(quán)發(fā)行融資總額不得超過2000萬元，創(chuàng)新層掛牌公司授權(quán)發(fā)行融資總額不得超過5000萬元。

　　以上就是本次定向發(fā)行制度優(yōu)化的七項(xiàng)主要內(nèi)容。

　　好啦，本期微講堂就到此結(jié)束了，感謝大家的收聽，下期我們將為您介紹本次改革后，新三板市場的股票定向發(fā)行制度規(guī)則體系以及掛牌公司實(shí)施定向發(fā)行需要履行的程序，歡迎大家繼續(xù)關(guān)注我們的微講堂欄目！

（文章來源：全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)）